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【资讯】下半年仍看好医药板块投资机会

发布时间:2020-10-17 01:46:01 阅读: 来源:煤气发生炉厂家

下半年仍看好医药板块投资机会

华宝兴业医药生物基金经理范红兵:  在大盘急速调整的当口,华宝兴业医药生物基金经理范红兵仍然认为,下半年,医药板块依然能够收获绝对收益。  《财商》:今年上半年医药板块整体涨幅不错,你对下半年医药板块走势如何看?  范红兵:下半年我对医药板块仍然相对看好。最近大盘陷入调整,医药指数调整幅度相对比较深,所以医药板块的安全性也相对提高了,下半年依然能够获得绝对收益。  从基本面来看,随着国家经济结构的调整,目前市场的焦点都集中在成长性行业,比如七大战略新兴产业,这其中也包括医药行业。从目前各个行业市值排名来看,在所有板块中,医药板块市值排名是第五,比医药行业市值大的都是银行、地产、有色等传统行业,但是传统行业的增速肯定受到抑制,高增长时代已经过去,未来3~5年都不可能有高速增长,所以也不可能会有高估值。  但是,成长性行业以及相关公司还是可以享受一定的估值溢价。如果按照PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)来看,目前A股市场医药板块和美国上世纪后20年(1980~2000年)非常相似,整体PEG维持在1~1.2之间,绝对估值和历史水平相比并不是很高。所以,从这几个角度综合来看,下半年医药板块仍然是一个比较好的投资板块。  《财商》:目前争议比较多的是A股市场会不会发生风格切换,市场热点再由成长股回到周期股,你觉得这种情况会不会在下半年发生?  范红兵:我觉得如果发生市场风格切换,也只是短期的切换,不会是长期的。可能成长股涨得比较多了,会有资金获利了结,然后把一部分资金配置到安全系数比较高、估值比较低的板块中。  但是大部分市场资金还是将高成长股票作为基本配置的,这和过去几年是有明显不同的。因为现在传统周期板块虽然估值低,但成长空间有限,很难维持估值溢价,但成长股不同,是可以通过企业增长来消化估值溢价的。  所以说短期市场风格切换是可能的,但如果要长期切换,除非大类产业基本面发生根本变化。  《财商》:下半年医药板块中你比较关注的投资机会有哪些?  范红兵:我们一直都是秉持长期投资的理念和逻辑来寻找投资机会,所以一直比较注重公司基本面的情况,寻找优质的医药企业:一种是具有创新优势的企业,可以通过创新带动公司成长;另一种是资源价值再发现的企业,比如现在很多中药企业,品牌价值很强,也有一定的品牌溢价。  所以,我们重点配置的都是成长股和绩优股。从细分行业来看,我们还是比较关注中成药企业的投资机会,化学制药中同质性企业比较多,在药品降价的大环境下,这一类企业所面临的压力还是很大的,股价走势也不会乐观。  《财商》:对于普通投资者而言,你觉得下半年应该注意医药板块的哪些风险?  范红兵:目前医药板块今年以来的涨幅已经在所有板块中排名第三了,但这个上涨的过程中,确实有“鸡犬升天”的迹象,一些公司并不是因为公司基本面,而是因为题材炒作而上涨。投资者必须注意这些脱离基本面,单纯因为题材炒作而涨幅过大的股票,随着业绩公布时间越来越近,可能会有股价回落的风险。  《财商》:在基药目录扩充后,市场都非常担心政府财政未来在医药领域面临的巨大压力,包括之前广州出台的医药招标征求意见政策,也让市场担心降价会成为困扰医药企业的长期负面因素,你如何看这个问题?  范红兵:广州出台的招标政策其实是2010年安徽低价招标方案的延续,当时安徽招标政策的主旨就是谁的价格低谁就入围,并没有考虑企业在研发、环保等方面投入的综合成本,这样就会导致一些企业不按照正规环节生产药品,出现安全隐患。其实像之前发生的“毒胶囊”事件,正是因为医药企业一味注重低价,而忽视了安全性,但其实安全性对于药品来说才是最重要的。  所以如果政策上一味强调低价,后续肯定会出现安全隐患。而且从目前来看药品的高价主要是来自流通环节,而不是制造环节,应该考虑的是从中间环节打压价格的虚高。所以这种只强调低价“一刀切”的招标政策肯定是不可取的,必须要考虑产品品种、规格以及企业研发投入等多方面因素。

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